珍宝岛获28家机构调研：公司2022年中药材贸易毛利率在5%左右，未来也会根据战略布局，增加新的业务模式，毛利也会有所提升（附调研问答）

珍宝岛（603567）2月14日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年2月13日接受28家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

(相关资料图)

一、投关经理做公司基本情况介绍郎骥先生以ppt现场及线上分享形式分别介绍了珍宝岛药业的基本情况，公司主要产品管线的布局和未来的发展计划，覆盖了中药产品、中药创新药、中药材贸易、生物药产品等。

二、问答交流环节

问：公司中药材贸易业务的营业模式及未来预期？

答：亳州交易中心经营模式主要有两种：一个是战略采购，一个是以销定采。战略采购是我们有研究团队，实时关注市场行情，在适当价位择机买入，根据客户沟通情况择机卖出以赚取差价；以销定采是结合“N+50”在全国设立的产地办事处，根据销售客户的需求，根据各地采购优势进行采购，以赚取差价。公司在亳州设有神农仓，对货物进行存储，包括客户寄存和自行贸易存货均有。公司2022年中药材贸易毛利率在5%左右，未来也会根据战略布局，增加新的业务模式，毛利也会有所提升。

问：公司生物药的主要产品的研发进展？

答：公司并购的生物药板块聚焦在单抗隆抗体类品种，进展较快的2个核心品种是TRS005和TRS003。TRS005，去年完成了Ib期后决定对非霍金奇淋巴瘤的其中一个亚型往II期进行推进。去年10月份CDE基于Ib的数据给予的反馈是：做这个亚型需要再补充一些病例，然后再正式推进II期的工作。特瑞思争取今年完成病例的补充，明年初启动II期的工作。其他亚型的患者的拓展也同步启动了。另外一个产品是TRS003贝伐珠单抗生物类似药，现在是中美同步开展III期，它是先在美国报的IND。

成熟的主要是这2个产品，TRS005治疗非霍奇金淋巴瘤这个产品竞争格局相对比较好，CD20-ADC竞争对手也比较少。

问：生物药产品的未来销售预期？

答：对于产品的销售，暂未做精准的预测，对TRS005这个产品的开发思路是参考了利妥昔单抗。特瑞思还属于研发企业，目前我们更多的精力是放在优化临床试验设计、满足以临床用药为导向的新药开发上。

问：公司未来业绩展望，主要增长点？

答：医药工业方面：中药现有产品的创新升级，包括新增注血100mg及舒血宁10ml的规格等，并已达到中药注射剂质量研究要求的“689”物质基准，提高了中标价格；并购的部分优势、独家品种，包括黄芪注射液、双黄连冻干粉针剂、刺五加等都是未来的销售增长点；未来创新药、院内制剂会陆续上市；政策端，中药口服品种医保门诊支付解限，血栓通胶囊、复方芩兰口服液等口服品种预计有一定的放量，同时公司拥有全套抗病毒产品，配合做好市场推广及媒体宣传，这部分也是未来的增长点之一。从目前情况看，随着医药政策不断友好，医药工业板块将逐渐恢复增长。

中药材贸易方面：随着疫情放开，主要中药制造企业及中药饮片企业的药材需求量较大，公司交易中心两种业务模式的运营及“N+50”的产业布局，未来在中药材的上游产地资源和道地药材业务链条的建立，会给公司带来一定规模的业绩。

问：公司财务报表应收账款科目三季报比去年年报幅度增加的主要原因？

答：结合我们的三大业务模式，应收账款主要在医药工业、商业配送及中药材贸易业务三块。工业方面，我们的产品主要是处方药，近三年医院端因疫情原因影响，回款延期；商业配送方面：我们主要的商业配送公司在牡丹江、吉林磐石等地，去年因疫情等因素影响，国有医院的回款缓慢；中药材业务，从2019年开业至今，营收占比增加，但是应收账期是3到6个月，并且中药材旺季在每年下半年。在“以销定采”的经营模式下，下游客户对我们企业的应收较大的同时，我们对上游供应商也有一定的账期。2022年以来，我们也加大应收账款的清收力度，账龄也在逐步优化。

问：公司股份质押率较高，请问如何化解风险？

答：公司大股东也在积极通过发行可交债等方式化解质押率较高的风险。

问：回购股份的进展及下步规划，股份回购后的使用计划？

答：公司目前已回购金额是不到3000万元，还未达到回购的计划金额，后续会根据公司战略安排持续推进。股份回购后将用于公司股权激励或是员工持股计划。

问：注意到公司有中药、化药、生物药、创新药等多点布局，这会不会导致多头投资？

答：公司始终坚持以中药为主，化药、生物药协同发展的业务布局，重点推进医药工业、中药产业、创新产品研发协调发展，不会导致多头投资。具体来说就是，中药方面，在原有品种的创新升级的基础上，重点布局中药创新药、院内制剂研发及经典名方开发等中医药特色领域；化药方面，针对化药创新药研发，公司聚焦抗病毒和抗肿瘤领域，目前有4项在研化药创新药；争取在化药创新药上市后，凸显原料生产与销售优势，增强产品竞争力。生物药方面，通过投资参股特瑞思公司，聚焦肿瘤如乳腺癌、肺癌等重大肿瘤疾病领域，以ADC为核心产品，同步布局单抗、双抗产品，打造生物药重磅产品线。

问：近日，国家药监局发布了《中药注册管理专门规定》，请问新规对珍宝岛中药研发有哪些积极的促进作用？

答：新规的发布将提升中药企业创新研发的积极性，也将进一步推动中药新药的审批速度。同时，新规充分结合中药的特点，突出临床价值导向，从中药的经验角度出发，更加贴合实际。多年来，公司一直专注中药的创新研发，构建了三大前沿研发平台，布局了五大中医药特色研发领域，目前公司有在研中药创新药和已备案的49种院内制剂，正在进行新药研发转化，新规的出台将提升公司在研新品的上市进程，有望早日实现利润回报;

黑龙江珍宝岛药业股份有限公司主要业务为药品研发、生产、销售，随着特色中药、高端化药、生物药在研品种的加入，进一步夯实了研产销基础建设，同时运用“大数据+中药材”商业模式，升级整合了中药材资源。公司拥有冻干粉针剂、小容量注射剂、大容量注射剂、合剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、糖浆剂、口服溶液剂、煎膏剂、原料药等11个剂型，产品涉及心脑血管类、感冒类、骨折及骨质疏松类、免疫力增强类、护肝类等多个类别。珍宝岛药业作为黑龙江省代表企业参加由国家发改委联合中宣部、工信部等多部门主办的云上中国自主品牌博览会，展示黑龙江医药企业风采，传播北药特色优势品牌。

调研参与机构详情如下：

关键词： 证券公司 基金公司 医药工业